買収防衛策に反対してくるでしょう。かれらはどうExitしていくのでしょうか？大きなリターンは望めるのでしょうか？
買収防衛策が可決→TOB撤回→株価下落、SBIのExitの可能性というところでどう対応（ほとんどが自己株式取得で売り抜ける）するのか？
否決→TOB実施、ここで2000円アップを迫るのか？

〇2021/11/24、新生銀行、公開買付の意見表明、反対から中立へ。SBI、公開買付開始

https://www.release.tdnet.info/inbs/140120211124440459.pdf

https://www.release.tdnet.info/inbs/140120211124440524.pdf

2021-11-05

Shareholder Proposals: Staff Legal Bulletin No. 14L (CF)　No-Action letter の運用が変わるみたいです/ SEC

SECがShareholder Proposals: Staff Legal Bulletin No. 14L (CF)　のannouncement しています。

www.sec.gov

Chair とCommissionerがstatementを出しています。

SEC.gov | Statement on Shareholder Proposals: Staff Legal Bulletin No. 14L

Statementの最初の段落；

Today the Division of Corporation Finance issued a new staff legal bulletin relating to shareholder proposals, which rescinded the last three bulletins and indicated that the staff may no longer agree that certain proposals are excludable from proxy statements under Rule 14a-8. Notably, the Bulletin singles out as likely no longer excludable proposals “squarely raising human capital management issues with a broad societal impact” and proposals that “request[] companies adopt timeframes or targets to address climate change.” While it is disappointing to see these two topics highlighted for special treatment, it is not altogether surprising given current SEC priorities. Today’s Bulletin furthers the recent trend of erasing previous Commissions’ and staffs’ work and replacing it with the current Commission’s flavor-of-the-day regulatory approach.

あとmicromanagementについても少し見解を変えたのかもしれません。

ISSのResarchでNo-Action letterについて時々出てくるので、きちんと理解しておくべきですね。

2021-11-05

第5回非財務情報の開示指針研究会　/　経産省

非財務情報の開示指針研究会の5回目が開催、その資料が以下

第5回非財務情報の開示指針研究会（METI/経済産業省）

資料4に中間報告（案）があります。100ページを少し超えますが、41ページ以降はAppendixなので中身は40ページです。

はじめにで、サステナビリティ開示を巡る３つの揺らぎを乗り越えるために　という風に概念や定義が必ずしも統一したものがない中で「揺らぎ」と表現し説明しています。第4回の議事要旨などからこの揺らぎが出てきたのだと考えます。いい表現だと思います。

とりあえず、はじめにと第1次提言（ｐ9-11）を読みました。作成者と読み手、企業とステークホルダーが対話を深めながら進めていきましょうということですね。

2021/11/15追加

最終報告書が開示されています。

https://www.meti.go.jp/shingikai/economy/hizaimu_joho/pdf/20211112_1.pdf

P77以降、教科書みたいでプリントアウトしています。

2021-11-05

本の感想：競争の戦略

本の感想

ポーターさんの新訂競争の戦略（1996年5月29日新訂3版発行）を読みました。

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西独、ソ連など出てきます、時代を感じてしまいます。また太陽熱暖房の話が結構出てきます。どういったものかよくわかりませんが、今の太陽光発電のようなブーム、バブルがあったのでしょうか？（朝日ソーラーじゃけん？）

日本語版に寄せての中で、「競争で成功すると自己満足に落ち込む危険がある。環境は変化しており自己満足は致命的な悲劇を起こします」とあります。これは1982年に書かれており、その後の日本企業の行く末を暗示していたと思います。

改めて読み返すと頷くところが多かったです。そして「どんな情報でもそれを公開する場合、それが競争戦略の重要な一部であるという認識に立って実施しなければならない」という一文、これをしっかり肝に銘じて仕事していこう。

2021-11-04

BlackRock’s Fink says climate pressure on public companies is ‘biggest arbitrage in my lifetime’　/　FT

フィンクさんは、上場企業、機関投資家、銀行にはビジネスやポートフォリオのグリーン化のプレッシャーがかかってきているが、上場企業でないPrivate entitiesにはそれがない、これは“the biggest capital markets arbitrage in my lifetime”、”not going to change the world”と言っています。

また、実際に“We are seeing more hydrocarbons moving away from public entities to private entities”　とそのような動きがあるそうです。権益をPrivate companyに売却すれば上場企業からは消えますが、地球でみれば変化はありません。銀行が融資していればいくらかは補足できるかもしれません。

2021-11-04

Bill Gates expresses doubts over 1.5C climate change target　/　FT

Bill Gates expresses doubts over 1.5C climate change target　とFTの記事にありました。

”I doubt that we will be able to achieve that.”　thatは人類が1.5℃に抑えることです。

ゲイツさんは、気候変動に対してまずやるべきことは、イノベーションでグリーンテクノロジーのコストを下げていきましょう、そうすれば発展途上国でその技術が導入され排出量の増加が抑えられます、ということでしょう。今までたくさんのCO2を排出して経済発展を謳歌してきた先進国はイノベーションで今から発展する国・人々に貢献すべきですよ、その通りです。